KHIZHNYAKOVNPV va IRR ni Excelda hisoblash: loyiha oʻzini qoplaydimi?
Investitsiya kalkulyatori: NPV, IRR va oʻzini qoplash muddati — Excel shabloni — Bepul yuklab olish →
Yangi uskuna sotib olish, ikkinchi doʻkon ochish yoki ijaraga beriladigan kvartira — har birida savol bir xil: kiritilgan pul qaytadimi va qachon? «Uch yilda oʻzini oqlaydi» degan tez hisob koʻpincha aldaydi, chunki bugungi bir million soʻm bilan besh yildan keyingi bir million soʻm teng emas.
Moliyachilar bu savolga NPV, IRR va diskontlangan oʻzini qoplash muddati orqali javob beradi. Ular murakkab eshitiladi, lekin Excelda bir nechta formula bilan hisoblanadi. Quyida bitta misolni boshidan oxirigacha hisoblaymiz.
Asosiy tushunchalar
- Pul oqimi — har yili loyihaga kiradigan va chiqadigan pul farqi: tushum minus xarajatlar, soliq va qoʻshimcha investitsiyalar.
- Diskont stavkasi — siz pulingizdan talab qiladigan yillik daromadlilik. Masalan, bankdagi omonat stavkasi va tavakkal uchun ustama. Kichik biznes uchun koʻpincha 15–25% olinadi.
- NPV (sof diskontlangan qiymat) — barcha kelajakdagi pul oqimlarining bugungi pulga keltirilgan yigʻindisi minus boshlangʻich investitsiya. NPV > 0 boʻlsa, loyiha talab qilgan daromadlilikdan koʻproq beradi.
- IRR (ichki daromadlilik meʼyori) — NPV aynan nolga teng boʻladigan stavka. IRR diskont stavkasidan yuqori boʻlsa, loyiha qiziq.
- PI (rentabellik indeksi) — diskontlangan oqimlar yigʻindisining investitsiyaga nisbati. 1 dan katta boʻlsa yaxshi.
Misol: 120 mln soʻmlik uskuna
Siz 120 mln soʻmga uskuna sotib olmoqchisiz. Soliq va xarajatlardan keyingi pul oqimi besh yil boʻyicha shunday kutilmoqda (mln soʻm): 35, 40, 45, 45, 40. Diskont stavkasi — 20%.
Har bir yil oqimi (1 + r)^yil ga boʻlinadi:
| Yil | Pul oqimi | Diskontlangan | Jamlangan | Jamlangan diskontlangan |
|---|---|---|---|---|
| 0 | −120 | −120 | −120 | −120 |
| 1 | 35 | 29,17 | −85 | −90,83 |
| 2 | 40 | 27,78 | −45 | −63,06 |
| 3 | 45 | 26,04 | 0 | −37,01 |
| 4 | 45 | 21,70 | 45 | −15,31 |
| 5 | 40 | 16,08 | 85 | 0,76 |
Natijalar:
- NPV ≈ +0,76 mln soʻm — loyiha 20% talabni zoʻrgʻa bajaradi.
- IRR ≈ 20,3% — stavkadan juda oz yuqori.
- PI ≈ 1,01.
- Oddiy oʻzini qoplash muddati — 3 yil, diskontlangan — deyarli 5 yil.
Koʻrinib turibdiki, «uch yilda qaytadi» degan xulosa haqiqatdan ancha optimistik. Agar tushum 10% kam boʻlsa, NPV manfiyga oʻtadi.
Excel formulalari
Maʼlumotlar A2:A7 da (A2 = −120, A3:A7 = yillik oqimlar), stavka B1 da boʻlsin.
- NPV: =NPV(B1;A3:A7)+A2
- IRR: =IRR(A2:A7)
- Diskontlangan oqim (bitta yil uchun): =A3/(1+$B$1)^1
- Jamlangan oqim: oldingi qatorga joriy oqimni qoʻshib boriladi.
Oʻzini qoplash muddatini aniqroq topish uchun jamlangan oqim nolni kesib oʻtgan yilni oling va kasr qismini qoʻshing: oldingi yil oxiridagi manfiy qoldiq shu yil oqimiga boʻlinadi. Diskontlangan variantda: 4 + 15,31 / 16,08 ≈ 4,95 yil.
Koʻp uchraydigan xatolar
Boshlangʻich investitsiyani NPV ichiga qoʻshish
Excelning NPV funksiyasi birinchi qiymatni ham bir yilga diskontlaydi. Agar =NPV(B1;A2:A7) yozsangiz, bugun toʻlanadigan 120 mln ham diskontlanib, natija notoʻgʻri chiqadi. Investitsiyani funksiyadan tashqarida qoʻshing.
Foydani pul oqimi bilan adashtirish
Pul oqimiga real pul harakati kiradi: qoʻshimcha uskuna, taʼmirlash, soliq toʻlovlari. Hisobdagi foyda va qoʻldagi pul har doim ham teng emas.
Faqat bitta ssenariy
Bitta «oʻrtacha» variant xavfni koʻrsatmaydi. Tushum va xarajatlarga koeffitsiyent qoʻyib, pessimistik va optimistik variantlarni ham hisoblang: masalan, tushum 0,85 va 1,1, xarajatlar 1,1 va 0,95.
Juda past stavka
Stavka 5% boʻlsa, deyarli har qanday loyiha yaxshi koʻrinadi. Stavka sizning pulingiz uchun haqiqiy muqobilni aks ettirishi kerak.
Tayyor shablon: investitsiya kalkulyatori
Bepul investitsiya kalkulyatori yuqoridagi hisobni 10 yilga kengaytiradi va hammasini avtomatik bajaradi:
- «Maʼlumotlar» — loyiha, diskont stavkasi, foyda soligʻi, boshlangʻich investitsiyalar va 10 yil davomida tushum, xarajatlar, qoʻshimcha investitsiyalar.
- «Hisob-kitob» — yillar boʻyicha pul oqimlari, diskontlash, jamlangan va jamlangan diskontlangan oqim, NPV, IRR, PI, oddiy va diskontlangan oʻzini qoplash muddati, soʻz bilan yozilgan xulosa va diagramma.
- «Ssenariylar» — tushum va xarajatlarga koeffitsiyentli pessimistik, bazaviy va optimistik variantlar, har birining NPV, IRR va oʻzini qoplashi.
- «Yoʻriqnoma» — qanday ishlash va koʻrsatkichlar qanday hisoblanishi.
Fayl Excel 2007 va undan yangi versiyalarda hamda LibreOffice’da ishlaydi, makroslarsiz, oddiy formulalar bilan. Boʻsh jadval va toʻldirilgan namuna bor. Model soddalashtirilgan: amortizatsiya alohida hisoblanmaydi, inflyatsiyani esa yillik tushum va xarajatlar oʻsishiga kiritasiz. Bu dastlabki baholash vositasi, toʻliq biznes-reja emas.
Koʻp beriladigan savollar
Ikki loyihadan qaysi birini tanlash kerak: NPV kattasinimi yoki IRR kattasinimi?
Hajmi har xil loyihalarda IRR chalgʻitishi mumkin: kichik loyiha yuqori foizga ega boʻlsa ham, kam pul keltiradi. Odatda NPV kattaroq boʻlgan loyiha tanlanadi, IRR esa xavf zaxirasini koʻrsatadi.
Kredit bilan sotib olinsa, hisob qanday oʻzgaradi?
Eng oddiy yoʻl — kredit stavkasini diskont stavkasining pastki chegarasi sifatida olish: loyiha kredit foizidan kamroq daromad bersa, u zarar keltiradi. Kredit toʻlovlarini pul oqimiga qoʻshib, oʻz mablagʻingiz boʻyicha alohida hisoblash ham mumkin.
IRR hisoblanmayapti, #NUM! xatosi chiqyapti. Nima qilish kerak?
Bu odatda oqimlarda manfiy qiymat boʻlmaganda yoki ishoralar koʻp marta almashganda boʻladi. Birinchi qatorda investitsiya minus ishorali ekanini tekshiring yoki IRR ga taxminiy qiymat bering: =IRR(A2:A7;0,15).
Koʻchmas mulk uchun ham shu usul mos keladimi?
Ha. Ijara daromadi pul oqimi boʻladi, oxirgi yilga esa mulkni sotishdan kutilayotgan summani qoʻshasiz. Shunda NPV ijaraga berish bilan pulni omonatga qoʻyishni solishtiradi.
